太平洋证券-派克新材-605123-航空航天锻件快速增长，新能源领域加速拓展-220321

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事件：公司发布2021年年度报告，2021年1-12月实现营业收入17.33亿元，较上年同期增长68.65%；归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，较上年同期增长82.59%；基本每股收益2.82元，较上年同期增长52.16%；拟向全体股东每10股派2.88元（含税）。

航空航天锻件快速增长，盈利能力稳步提升。

报告期内，公司航空航天锻件实现营业收入7.16亿元，同比增长117.77%。

在航空业务方面，公司参与了我国多个航空型号发动机研制和新材料的应用研究，同时还为GE、罗罗等国际知名航空发动机制造商提供航空环形锻件和机匣锻件，目前已启动了罗罗和GE多个件号的首件开发工作，并收到部分批产订单，同时加大对赛峰集团的开发力度，争取完成其供应商审核工作；在航天业务方面，公司继续围绕导弹、运载火箭等重大装备需求开展研发工作，顺利通过了航天科技集团某院所供方评审，参与新一代载人火箭项目研制对接落地，为后续工程化配套奠定了基础。

报告期内，公司航空航天锻件毛利率为46.21%，较上年同期增加了3.87个百分点，盈利能力实现稳步提升。

电力锻件营收小幅下降，新能源领域加速拓展。

报告期内，公司电力锻件实现营业收入1.72亿元，同比下降32.41%，主要是核电业务下降所致；石化锻件实现营业收入5.22亿元，同比增长96.99%；其他锻件（主要包括舰船、机械等行业）实现营业收入1.42亿元，同比增长57.29%。

在核电市场方面，公司成功取得民用核安全生产许可证，为进一步开拓核电市场打下了坚实的基础；在风电市场方面，公司成功取得风电CE认证，未来将加大力度投入风电产品的开发。

盈利预测与投资评级：预计公司2022-2024年的净利润为3.64亿元、5.09亿元、6.81亿元，EPS为3.37元、4.72元、6.31元，对应PE为42倍、30倍、22倍，给予“买入”评级。