东方财富证券-安洁科技-002635-动态点评：大客户合作日益深化，驱动长期发展-220323

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（以下内容从东方财富证券《动态点评：大客户合作日益深化，驱动长期发展》研报附件原文摘录）
　　安洁科技(002635) 　　【 事项】 　　公司发布 2021 年业绩预告， 预计 2021 年公司营收 38.50 至 39.50 亿元，同比增长 32.52%至 35.96%，全年实现归母净利润 1.59 至 2.06 亿元，同比下降 56.03%至 66.06%， 实现扣非归母净利润 0.85 至 1.20 亿元，同比增长 27.43%至 79.90%，对应 2021Q4 单季度营收 11.17 至 12.17亿元，同比增长 33.25%至 45.17%，环比变化-0.09%至 8.86%，归母净利润 0.55 至 1.02 亿元，同比增长 64.17%至 205.22%，环比变化-27.86%至 34.13%。 　　【评论】 　　公司业务由消费电子起步，逐步横向扩展新能源汽车、 5G 通讯等领域，从单类零部件供应商升级为多业务协同的平台型公司。 2021 年， 公司不断提升在新能源汽车、智能手机、 PC、平板电脑、 VR/AR、智能家居等领域的产品竞争力，积极开拓新业务，业务规模持续扩张。 　　消费电子业务，受益于 5G 渗透率的持续提升以及公司在海内外客户的良好合作关系。同时， 公司在 VR/AR 领域积极卡位， 已为 VR 产品 OculusQuest2 量产供应， 亦将为下一代 Oculus 配套更多产品， 且正在配合北美 A 客户进行 AR 新产品开发。 在 VR/AR 产业产品升级+生态完善的契机下， Statista 预计 2022 年全球 VR/AR 设备出货量将突破千万达到 1419万台，同比增长 43.91%，公司有望持续受益于 VR/AR 设备出货量的增长。 　　新能源汽车领域，公司与国际知名新能源车厂建立深度合作关系，为客户提供包括精密功能性器件、模组等多样化产品。公司在加强现有业务的同时，进一步发展其他零部件业务，包括配套高压连接线组件、汽车电池盖板等。公司前瞻布局动力电池无线充电设备，包括车载无线充电接收端、地面发射端、电源控制装置等获得 WiTricity 无线充电技术专利授权并掌握大功率无线充电磁耦合线圈设计、调谐电路设计等核心技术，年内已于国内高端新能源汽车品牌确定顶点项目，为其提供 7kW无线充电产品。同时，公司着手氢燃料电池领域研发，重点围绕金属双极板、膜电极等。在全球碳中和、节能减排的背景下，新能源汽车发展趋势确定， 预计公司新能源汽车将快速增长， 业务营收占比也将持续提升，驱动长期业务发展。 　　 【投资建议】 　　预计公司 2021-2023 年营收分别为 38.88、 48.41、 64.10 亿元，归母净利润分别为 1.83、 3.85、 5.18 亿元， EPS 分别为 0.30、 0.62、 0.84 元/股，对应当前 PE 分别为 42、 20、 15 倍， 给予“增持”评级。 　　 【 风险提示】 　　下游市场需求低于预期 　　上游成本持续上涨对公司盈利能力造成压力 　　汇率的剧烈波动对利润带来影响