上海证券-ETF市场跟踪和行业配置周报-220321

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1）基础市场本期海外股市表现较好，A股市场先跌后涨，仍录得跌幅，创业板指表现较好，取得正收益。

从申万一级行业上来看，少数行业仍取得上涨，其中房地产、非银金融和医药生物等本期涨幅居前；从主题板块来看，家纺、食品安全和太赫兹等本期收益率领先，家纺、扭亏和中日韩自贸区等本年收益率居前。

2）ETF市场本期有一只ETF发行，为跨境消费主题ETF。

截至2022/3/18，今年共发行34只ETF，合计发行规模102.75亿元，相比去年同期数量下降45.16%，规模缩减80.62%，数量和规模同比降幅较上期同比改善。

风格ETF今年发行数量较同期翻倍，且发行规模同比增长15.09%。

跨境ETF发行数量仍大幅领先去年同期，同比增加233.33%。

本期跨境ETF表现最好，收益率为5.22%，权益中风格ETF本期跌幅超过1%，但今年表现仍好于宽基ETF和行业主题ETF，商品ETF今年收益最高，为8.60%；本期跨境ETF规模增速最高，为13.07%，风格ETF规模也略增；本期ETF活跃度明显提升，其中跨境ETF日均成交额增速超过50%，其次为货币ETF。

本期少部分行业主题ETF收益为正，其中生物、电池和成长等主题ETF收益领先。

本期主题ETF整体份额较上期持平，整体成交额较上期持平，其中旅游、化工和基建等主题ETF成交额明显增加。

3）上证行业配置策略相对于波动率同等对待资产的上行风险和下行风险，CVaR更关注资产下行风险带来的损失，便于进行回撤控制，且解决了一致性风险度量的次可加性。

因此本策略采用CVaR度量投资组合风险，并结合投资组合的预期收益，建立均值—CVaR模型用于行业资产配置。

上证行业配置策略今年以来的模拟收益率为-8.53%，好于沪深300指数5.13个百分点，最近一年的收益率为-11.28%，好于沪深300指数4.44个百分点，今年业绩表现在沪深300指数增强基金中排名第一。

当前配置的行业主要集中在银行、钢铁、医药生物、美容护理、房地产等。

策略表现仅代表过去模拟业绩，不构成投资建议。