华安期货-国债期货周报：国债期货市场震荡上涨-220320

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国债期货：上周，国债期货价格整体出现震荡上升态势，虽然周二市场降息预期落空且经济数据超出预期，但是随着金融委对于货币政策的表态，仍然利好债市，国债期货市场继续延续上周波动上升趋势。

尤其在周三金融委召开专题会议以后，国债期货在午后大幅上涨。

总体来看上周政策对于债市利多，债券市场出现震荡上升态势。

下周是本月LPR利率公布时间，市场仍然存在降低1年期的LPR贷款利率，因此可以关注本周一央行动态。

上周周国债发行量为1880亿元，到期量为601.8亿元，因此上周净融资为1278亿元。

上周地方债发行2070.50亿元，到期313.31亿元，净融资量1757.19亿元。

上周金融债发行额为2006亿元，到期963亿，净融资额1043亿元。

上周国债和地方债的发行量较上周幅度加大，利率净供给整体较大。

上周国债期货价格反弹，由于市场预期货币政策的宽松，期货市场价格涨幅高于现券市场价格的，基差小幅收窄。

长远来看，2月经济数据的超预期，实体经济的融资需求开始增长，宽信用效果开始逐步彰显，国债收益率上行压力加大，正向套利机会仍然存在。

下周央行公开市场将有1400亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期100亿元、100亿元、100亿元、800亿元、300亿元。

周一可以关注央行是否降低1年期LPR贷款利率。