华鑫证券-策略日报：谨防再度冲高回落-220323

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▌策略观点本周二，上证指数全天震荡为主，午后上攻至3279点后旋即回落，创业板指略显疲软，宁德时代、迈瑞医疗齐跌。

截止收盘，上证指数涨0.19%，深证成指跌0.49%，创业板指跌1.39%，沪深300跌0.08%，上证50涨0.30%，中证500跌0.01%。

两市上涨家数为1964家，低于上周均值2452家，低于前一交易日3202家。

涨停家数为95家，高于上周均值92家，低于前一交易日138家。

两市下跌家数为2606家，高于上周均值2221家，高于前一交易日1369家。

跌停家数为13家，低于上周均值44家，高于前一交易日2家。

北向资金为净流出9.22亿元，上周均值为净流出33.38亿元，前一交易日为净流出84.19亿元。

两市成交额为9636.54亿元，上周均值为11112.55亿元，前一交易日为10160.98亿元。

A股由于此前连续上涨，场内资金出现分歧，叠加俄乌战争仍处白热化阶段，国际大宗商品价格反弹，这些因素又压制了投资者的风险偏好，因此目前进入一个窄幅震荡的过程，等待新的方向选择，周二市场更是有所缩量，对于短期行情而言，这种纠结的状态不会长久，一旦无法放量突破，A股将再次回撤至3200点区域，建议投资者谨慎对待短期行情，谨防冲高回落。

▌股指期货交易策略观点：期货维持高贴水，短期震荡为主（1）3月22日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.54万手、9.26万手、31.32万手，日环比变动为1.66%、-2.87%和-0.53%；（2）3月22日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-42.1点、-15.57点、-50.11点，较上一交易日变化1.65点、-0.46点和4.23点。

操作建议：IF2204高抛低吸为主，支撑位4170点，阻力位4270点▌期权交易策略观点：隐含波动率持续回落，指数波动或下降（1）3月22日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.6、0.75、0.7、0.76，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅回升；（2）3月22日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为20.2%、19.7%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅下降。

操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：买入一份300ETF购3月4300期权，并同时卖出一份300ETF购4400期权，单个组合最大收益为710元，最大亏损为290元；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。