招商期货-燃料油重大行情点评-220322

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评论：近期欧盟国家推动对俄罗斯的第五轮制裁，有关于对俄罗斯石油进口禁令的讨论，引发市场对供应的担忧情绪，推动油价上涨。

在供需偏紧的背景下，短期市场继续交易供应削减预期，油价偏强运行。

不过，德国拒绝对俄实行石油禁运，并喊话OPEC提高产量，加重市场观望情绪，此外，东欧局势与伊核谈判悬而未决，也为油市增添变数，油市波动性仍大。

低硫燃油近期价差飙升的原因是原油和天然气现货升水很高，以及流入亚洲的套利货物较低导致供应紧张。

3月份抵达的低硫燃料油货物略低于2月份的水平，约为180万吨，低于新加坡每月200万至250万吨的船用燃料需求量。

由于俄罗斯-乌克兰冲突，运费大幅上涨，套利窗口关闭。

同时由于裂解价差扩大，亚洲炼油厂一直在转向柴油生产，这降低了低硫燃料油的产量。

俄乌冲突可能会减少对亚洲的供应，但新加坡高硫燃料油市场目前的供应仍然充足。

近期发电厂需求有明显的增加迹象，根据船期来看巴基斯坦3月份燃料油进口达到32万吨。

在季节性的趋势下中东、南亚电厂的燃料油需求将逐渐反弹，同时美国炼油商正在中东寻找替代俄罗斯燃料油的高硫燃油，高硫燃料油市场有所支撑。