天风证券-化工行业：丙烯酸、BDO及磷肥价格上涨-210801

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本周重点产品价格跟踪点评本周WTI油价上涨2.61%，为73.95美元/桶。

重点关注子行业：电石法pvc周涨幅0.5%、乙烯法周涨幅0.5%、轻质纯碱周涨幅2.4%、重质周涨幅5.6%、粘胶周涨幅0.4%、VA周跌幅0.9%、聚合MDI周跌幅3.6%、纯MDI周跌幅0.8%、TDI周跌幅1.0%、氨纶周涨幅2.0%、橡胶周涨幅0.8%、尿素周涨幅0.7%、DMF周涨幅3.0%、醋酸周涨幅0.9%、乙二醇周涨幅1.6%。

本周涨幅前五子行业：丙烯酸（13.7%）、磷酸二铵（13.3%）、BOPP（10.7%）、BDO（10.6%）、硫酸（7.7%）。

丙烯酸（13.7%）：供应方面，本周市场现货供应比上周有所减少，行业整体开工偏低；万州石化丙烯酸及酯装置停车；江门谦信丙烯酸丁酯装置停车；中海油丙烯酸及酯装置停车检修；山东开泰丙烯酸丁酯装置停车检修。

需求方面，下游刚需为主，市场询盘及接货量表现一般，市场成交表现一般。

BDO（10.6%）：目前供方挺市心态强烈，加之7-9月BDO工厂装置集中检修，供应利好支撑强劲，现货供应持续紧张，工厂网上竞拍价格及挂牌价格维持高位，下游刚需小单补仓，后期下游传统旺季来临，需求仍存支撑，随着价格至高位，下游抵触情绪增加，预计短线国内BDO市场坚挺上行。

磷肥：原料硫磺价格高位，合成氨成交重心大幅提升，磷矿石高位暂稳整理，成本压力明显。

国内方面，据百川资讯，湖北地区8月份部分企业或将给出新的报价。

随着原料价格上涨，价格呈上行趋势。

国际方面：企业积极响应国家保障秋季用肥安全的号召，部分企业限制出口接单，出口报价或将维持坚挺，亦存稳中上行趋势。

纯碱：本周杭州龙山、云南大为继续停车，安徽红四方、山东海天、山东海化、河南骏化、河南中源化学等企业恢复开工或提负荷生产，故本周纯碱市场供应面明显增加，但对目前货源偏紧格局的市场影响不大；纯碱企业出货较为顺畅，待发订单充裕，货源趋紧，部分企业延续封单或控制接单模式。

本周化工板块行情表现基础化工板块较上周下跌3.23%，沪深300指数较上周下跌5.46%。

基础化工板块跑赢大盘2.24个百分点，涨幅居于所有板块第14位。

据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：民爆用品3.4%，涂料油漆油墨制造1.27%，改性塑料1.11%，钾肥1.05%。

重点子行业及公司观点（1）全球化工品供给逐步恢复，预计后续化工品价格走势将分化，看好外需受益的化纤、农药产业链。

化纤产业链中重点推荐粘胶短纤龙头三友化工。

农化产业链中重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。

（2）国产替代加速，看好成长确定的新材料公司。

国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。

柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。

（3）长期看好细分龙头万华化学、华鲁恒升、新和成。

风险提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性。