国盛证券-化工行业周报：继续看好R142b~PVDF高景气持续，关注先进材料进口替代机遇-210801

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1、关注需求快发爆发的新兴领域新材料进口替代机会新能源电池及光伏领域：R142b-PVDF（东岳集团、联创股份、巨化股份、三美股份）、磷酸铁锂需求拉动下磷化工产业链机会（川恒股份、川发龙蟒、川金诺及云天化）、电解液及添加剂（永太科技、奥克股份）、三元正极材料建议关注天原股份、EVA（东方盛虹、联泓新科）。

半导体领域：光刻胶（南大光大、彤程新材、晶瑞股份）、半导体前驱体（雅克科技）、特种气体（昊华科技、华特气体、雅克科技）、湿电子化学品（江化微、晶瑞股份、飞凯材料）、CMP抛光材料（鼎龙股份）。

军工领域：特种化学品（昊华科技）、芳纶（泰和新材）、碳纤维（光威复材）。

新型显示领域：光学膜（东材科技）、有机发光材料（万润股份）、PI材料（瑞华泰）。

2、关注低估值景气周期标的：化纤：纺服需求改善，库存低弹性大。

标的：粘胶（三友化工、中泰化学）、氨纶（华峰化学、新乡化纤、泰和新材）、涤纶（桐昆股份、恒逸石化等）；纯碱：平板玻璃、光伏玻璃高增长，供需改善。

标的：三友化工、山东海化、中盐化工、远兴能源、华昌化工；烧碱：供需改善，行业库存低位，标的：中泰化学、湖北宜化、新疆天业；农化：下游高景气，景气持续向上。

标的：氮肥（华鲁恒升、华昌化工）、磷肥/磷矿石（云天化、川恒股份、湖北宜化、兴发集团）、钾肥（东方铁塔）、草甘膦（兴发集团、江山股份、新安股份）、草铵膦（利尔化学、利民股份）；供需错配下高景气化学品：醋酸、硫酸（华鲁恒升、江苏索普、鲁西化工）、硝基氯苯（广信股份）；钛白粉：成本推动及出口需求拉动下，行业持续高景气。

标的：龙蟒佰利，中核钛白、天原股份；3、中长期继续看好化工核心资产：目前化工核心资产估值已经回归至相对合理水平，我们认为龙头公司高溢价的状态未来还会长期持续，而高溢价的方向应该给到未来最确定、壁垒和竞争力最强的核心龙头。

中长期我们继续看好万华化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、龙蟒佰利、宝丰能源、新和成、东方盛虹、卫星石化等优质公司。

4、看好天花板高的消费成长股：看好天花板高，盈利稳定，能长大出未来“大公司”的赛道，具体包括人造肉、国六尾气处理产业链、无糖添加剂、可降解塑料产业等方向。

推荐人造肉及植物胶囊（山东赫达）、国六产业链（艾可蓝、建龙微纳、瑞丰新材）、无糖化趋势（金禾实业）、可降解&可再生塑料（瑞丰高材、三联虹普、金发科技、彤程新材）；风险提示：宏观经济增速低于预期；产品价格大幅波动；国际油价大跌；新项目建设进度不及预期；疫情反复等。