美尔雅期货-PTA、MEG周报-220320

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1、成本端：情绪释放之后，原油价格预计维持高位震荡为主。

PX绝对价格继续跟随原油为主，但供需方面，总体相对平稳，预计PX-石脑油维持在200-250区间震荡。

2、供应端：PTA：预计下周PTA负荷微升、供应微增。

逸盛材料360万吨装置有提负的预期、新凤鸣2号线250万吨推迟检修、珠海BP暂无提前检修的预期。

MEG：下周港口到货预期20.3万吨左右，较本周略减。

新杭能源2条线重启带动整体开工负荷小幅收涨，国内存量装置个别存降负检修预期，且低利润之下工厂提负的积极性有限，预计下周国产量稳中小增，但幅度有限。

3、需求端：下周聚酯装置暂无明确检修计划，部分企业受需求影响存在减产预期，但并未明确落实。

受前期减产装置影响，预计下周聚酯产量或将小幅下滑。

4、核心观点：PTA：PTA加工费持续维持在偏低水平，装置检修逐渐明朗，供应端收缩明显，原油高位波动，短期PTA价格跟随原油为主。

但同时因疫情对物流影响明显，聚酯工厂原料供应偏紧，部分工厂已经开始降负操作。

MEG：本周国内开工小幅回落，后续中化、古雷仍有减产计划。

近期煤炭成本上行，煤制乙二醇装置生产压力增加，成本端支撑显现。

聚酯负荷上修影响下，乙二醇供需去化幅度有所增加。

预计短期乙二醇偏强整理，下方支撑偏强，关注原油及终端需求变化。

PF：原料大涨大跌、运输成本提高以及疫情均影响终端客户下单速度，夏季订单迟迟未有下放，外贸订单有流出，但近期短纤装置检修较为集中，且社会库存不多，因此预计下周涤纶短纤或止跌企稳。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、聚酯减产状态、下游开工、终端开工负荷。