浙商证券-流动性估值跟踪：盘点年初以来的基金自购潮-220322

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总体情况宏观流动性：1.上周逆回购净投放900亿，MLF净投放1000亿；2.市场利率方面，DR007小幅下降至2.06%，R007上升至2.18%；3.十年期国债收益率下降至2.80%；4.美元兑人民币上升至6.34；5.理财产品预期收益率（3个月）维持在1.92%。

A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交额和换手率均上升；2.两融余额小幅下降至1.68万亿；3.北上资金大幅净流出167亿元；4.上周A股小幅净增持、回购规模下降，本周限售解禁规模上升；5.风格来看，上周大盘股、高PE、高价股、亏损股表现最好。

A股和全球估值：从PB-ROE的角度来看，目前估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、钢铁、煤炭、建筑装饰、非银金融、建筑材料、石油石化、交通运输、房地产、家用电器。

风险提示流动性出现较大的波动历史估值不具备参考意义。