红塔证券-流动性分析手册三：货币政策框架解析-220322

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报告摘要在流动性分析手册二里，我们简单地向大家介绍了目前以货币政策和宏观审慎政策为双支柱的央行调控框架。

在该框架下，宏观审慎政策锚定的是金融周期，央行可以通过MPA考核等方式来防范系统性金融风险；货币政策锚定的则是经济周期，央行一般会通过MLF、OMO等政策工具来对经济进行逆周期和跨周期调节，从而平滑经济波动。

对央行的调控框架有了初步的认识之后，在这一章里，我们对央行的货币政策框架进行深入分析，让大家能够更好地去把握现在货币政策的运行节奏。

风险提示关注货币政策操作框架的演变。