中信证券-安防行业深度追踪系列第37期（2022年2月）：1&2月政府端需求持续承压，上海市计划全面推动城市数字化转型-220322

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招投标数据：2022年2月，国内政府端招标及中标金额分别同比+14%/-19%（注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算），本月招标端过亿项目7个，总金额17.4亿元，中标端过亿项目6个，总金额9.1亿元（去年同期招标端过亿项目5个，总金额15.7亿元，中标端过亿项目7个，总金额10.5亿元），延续了1月份的政府端需求承压趋势：2022年1月招标及中标金额增速分别为+6%/-15%。

回顾2022年1~2月，招标金额同比+9%，中标金额同比-16%，主要受国内宏观经济承压以及局部疫情反复等因素影响。

我们判断行业2022年有望维持稳健增长态势，其中：1）国内方面：2022年政府将GDP增速目标设定为5.5%左右，稳增长政策有望持续推出，在此背景下，政府端需求在政策带动下有望逐步修复，目前环境保护、应急管理等细分需求正逐步加速落地；商业端大企业持续推进数字化转型，2022年有望加速；渠道端则与宏观经济高度相关，2022年若国内经济实现稳增长，则渠道端需求有望维持稳健水平；2）海外：尽管海外部分地区疫情反复，但全球范围内疫苗接种有序推进，且多国采取常态化疫情防控，我们看好海外传统安防需求复苏趋势。

整体来看，疫情影响正逐步常态化，我们看好行业需求的持续复苏。

展望未来，在数字化转型成为未来10年黄金赛道的大趋势下，我们看好安防龙头厂商进军新赛道，不断打开更大成长空间，我们坚定看好安防龙头厂商未来的成长趋势及空间。

海内外动态：1）国内方面：上海市发改委计划全面推动城市数字化转型，视频物联技术有望发挥重要作用；2）海外方面：Meta正建造全球功能最强大AI专用超级计算机，推动AI产业发展。

产业链动态：中国安防协会发布《2021年Q4景气调查报告》：21Q4行业景气环比承压，整体保持平稳；“SMART智慧冬奥”顺利举办，多家安防与AI厂商提供视频物联产品与解决方案；全国信标委发布《城市大脑发展白皮书（2022）》风险因素：数字化进展低于预期；局部疫情反复；政府端投资承压；经济景气度承压；海外竞争加剧；汇率波动风险。