安信国际-医药行业周观点：MPP名单落地，关注新冠治疗及产业链-220321

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报告摘要上周恒生指数单周（2022年3月14至2022年3月18日）上涨了4.18%。

港股市场持续动荡，12个恒生行业中仅恒生公用事业和原材料业下跌，其余均上涨。

医药板块反弹，恒生医疗保健业单周跌幅达3.11%，跑输恒生指数1.07个百分点，在12个恒生行业指数中排第5名。

近日MPP宣布向全球35家药企授权生产新冠治疗口服药物PAXLOVID的仿制药或制剂，其中5家为中国公司，分别为普洛药业、复星医药、华海药业、九洲药业和迪赛诺。

目前PAXLOVID相继获得（其中主要包括）美国食品药品监督管理局的紧急使用授权（EUA）、欧洲药品管理局（EMA）的有条件批准、日本厚生劳动省的紧急特例批准、中国国家药品监督管理局的应急附条件批准等。

其中，根据复星医药公告，MPP授予复星医药产业使用相关专利和专有技术生产口服新冠治疗药物“奈玛特韦（Nirmatrelvir）”的仿制药和许可产品“奈玛特韦/利托那韦组合”，并在区域内（即印度、巴基斯坦、科特迪瓦等95个中低收入国家，不包括中国）商业化许可产品及相关权利的非独家许可。

我们建议关注MPP授予的5家中国药企，新冠特效药相关的君实生物、腾盛博药，CXO的药明康德等新冠治疗及产业链相关标的。

上周由于市场传言医疗服务板块回调，但我们认为国家对民营医院政策支持方向没有改变。

在2022年1月10日，国家发改委等部门联合印发《“十四五”公共服务规划》，提出“适应人民群众需求增长和消费升级趋势，培育壮大市场主体，增加服务供给，强化服务标准，做大服务品牌”，“鼓励发展专业性医院管理集团。

”与国家倡导的社会办医宗旨一致。

民营医院作为公立医院的补充，各自定位不同，我们仍然看好医疗服务板块，建议关注海吉亚医疗、雍禾医疗、锦欣生殖等。

投资建议在把握港股估值修复机会的同时建议布局景气赛道及超跌核心资产，未来建议关注以下几个赛道：1）创新药：从此次信达ODAC会议投票结果来看，信迪利单抗在海外的上市申请为创新药出海作出很好尝试，为此后出海积累宝贵经验，市场角度前期资本市场对出海风险已有充分释放，长期看，医药行业的创新仍是主旋律，建议紧密跟踪相关企业的海外临床试验进展，重视企业研发费用率、重视相关潜力品种的海外市场空间。

建议关注信达生物（1801.HK）、康方生物B(9926.HK)等。

2）器械：短期由于市场对器械的集采预期较为悲观，器械相关标的表现较为低迷，长期看，器械板块细分赛道众多，分子诊断及微创机器人等子赛道潜力巨大，龙头企业和创新企业具有壁垒。

建议关注机器人赛道优质标的微创机器人-B(2252.HK)，以及癌症早筛标的诺辉健康-B(6606.HK)、眼科AI筛查优质标的鹰瞳科技-B(2251.HK)。

3）医疗服务：医疗服务渗透率低，未来相关需求增长前景广阔，建议关注肿瘤医疗服务标的海吉亚医疗(6078.HK)、港股植发第一股雍禾医疗(2279.HK)、辅助生殖标的锦欣生殖（1951.HK）等。

4）CXO：虽然此次美国商务部工业与安全局更新未经核实名单(UVL)，宣布纳入包括药明生物上海、无锡两家子公司在内的33个中国实体，引发包括药明康德、药明生物在内的CXO板块整体回调。

但国内研发服务外包产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。

长期推荐一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK）、药明生物(2269.HK)。

5）疫苗及新冠治疗药：疫情周期超预期，导致防疫需求仍然很大。

疫苗建议关注康希诺生物-B(6185.HK)、三叶草生物B(2197.HK)，新冠治疗药建议关注君实生物(1877.HK)。

核心观点上周市场回顾：上周恒生指数单周（2022年3月14至2022年3月18日）上涨了4.18%。

港股市场持续动荡，12个恒生行业中仅恒生公用事业和原材料业下跌，其余均上涨。

医药板块反弹，恒生医疗保健业单周跌幅达3.11%，跑输恒生指数1.07个百分点，在12个恒生行业指数中排第5名。

个股方面，恒生医疗保健行业企业有116家上涨，80家下跌。

其中，歌礼制药-B(1672.HK)单周涨幅达52.91%，居行业涨幅榜首位。

此外，中国医疗集团(8225.HK)、前海健康(0911.HK)、复锐医疗科技(1696.HK)涨幅居前，分别上涨40.91%、37.50%和31.15%。

其中，康诺亚B(2162.HK)单周跌幅达-29.76%，居行业跌幅榜首位。

此外，鹰瞳科技-B(2251.HK)、密迪斯肌(8307.HK)、官酝控股(8513.HK)跌幅居前。

行业动态：1）3月15日，《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》公布。

2）近日MPP宣布向全球35家药企授权生产新冠治疗口服药物PAXLOVID的仿制药或制剂，其中5家为中国公司，分别为普洛药业、复星医药、华海药业、九洲药业和迪赛诺。

重点公司动态：【歌礼制药（1672.HK）】公司宣布其抗新型冠状病毒肺炎（COVID-19）口服双前药ASC10的业务进展：1、完成ASC10原料药关键中间体的合成工艺优化。

2、完成ASC10关键生产设备利用率整体提升方案制定；完成连续化生产模式方案制定，旨在提升ASC10制剂的生产收率。

3、已拓展ASC10原料药中间体和其它物料供应商。

【复锐医疗科技（1696.HK）】截至2021年12月31日止年度的收益为2.94亿美元，较去年的收益增加81.6%；年内溢利为3250万美元，较去年的年内溢利增加121.5%。

公司向福州瑞克布朗医药科技有限公司立一份投资协议，据此，公司同意对目标公司投资人民币3500万元。

紧随投资完成后，公司将持有目标公司经扩大股权的23.2%重点推荐标的：雍禾医疗（2279.HK）、海吉亚医疗（6078.HK）、康宁杰瑞制药-B（9966.HK）、信达生物（1801.HK）、康方生物-B（9926.HK）、康希诺生物-B（6185.HK；688185.SH）、方达控股（1521.HK）、锦欣生殖（1951.HK）等。

风险提示：政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险。