国联期货-PVC月度报告：反弹推延，后期下行-220321

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1、宏观方面：宽信用和稳增长是基调。

中科院预测：我国经济将稳健增长，呈现前稍低后略高趋势，全年GDP增速为5.5%。

具体而言，1月份信贷发放是天量3.98万亿；2季度将迅速回落。

2、行业现状：从行业看，“双碳”和“双控”依旧会对PVC行业的供给端产生一定限定。

其效果相当于“供给侧改革”。

如此，PVC市场的波动会有所加剧，但重心是向下移动的。

3、季节规律：PVC社会库存增长阶段已近尾声。

随着生产恢复，下游需求明显回升；且套保商拿货积极。

符合“金三银四”特征。

结论与推测：我们推测：PVC期价春季高点已现，市场有望进入波动式调整；时间或持续至5月上旬。

考虑到房地产行业及“碳达峰”的宏观背景，未来PVC市场的波动重心将是向下移动的。