国金证券-股票主动策略私募基金行业月报：股票策略整体回暖，各类风格表现均衡-220321

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股票主动策略业绩回顾：2月份股票主动策略的平均收益率为0.57%，较1月表现整体回暖，其中有57%的产品取得正收益，收益率排名前10%和排名后10%的产品平均收益率分别为8.64%和-5.79%。

从风险方面来看，近一年股票主动策略的平均最大回撤为17.27%。

按照股票主动策略管理人的规模分类，2月份仅百亿级私募管理人旗下产品平均收益为负，为-0.22%；规模范围小于10亿的私募管理人旗下产品平均收益相对较高，为1.9%。

整体来看，2月份小规模及中小规模私募相对占优，大型规模私募业绩相对逊色。

按照不同收益率区间统计产品数量，2月份大部分私募产品的收益率分布在[-5%,5%]区间，其中分布在[0%,5%]区间的产品数量最多，有3789只；其次是分布在[-5%,0%]区间的产品数量较多，有2900只；另外有164只产品的收益率大于10%。

2月各类投资风格表现相对均衡，分化不大，其中成长投资、风格均衡投资、价值投资的收益率为正，分别为0.29%、0.28%、0.26%，成长投资较前两月的不佳表现有所扭转，价值投资的表现相对稳定；而成长价值投资和逆向投资的收益率为负，分别为-0.26%和-1.15%。

在国金证券金融产品中心重点关注的股票主动策略私募公司中，正圆、兆天、盈峰、钦沐和弘尚旗下代表产品在2月表现相对较好。

通过对部分股票主动策略私募公司的跟踪调研发现：投资方向方面，部分私募机构选择均衡配置以应对市场风险，部分私募认为高成长赛道的开年调整不一定意味着全年没有机会，同时非热点行业在长时间调整后蕴含长线机会。

展望后市，大部分私募认为整个下跌的大部分阶段可能已经过去，市场中期向上的驱动力量已经在蓄力，企稳之后大概率会走出一些分化行情。

本期优秀私募推荐——远望角：远望角遵循“平衡风格”的投资理念，坚持长短期的平衡、成长与价值兼备、行业成长和内生增长两类成长标的选择的平衡，擅长大的择时，通常以做实业、购买股权的心态去选股，追求两年净利润累计增长50%且估值合理的标的。

远望角擅长基本面选股，既注重个股的向上弹性，也注重安全边际，对上行空间大、确定性强同时安全边际高的个股才会重仓持有。

远望角旗下产品业绩表现优秀，回撤控制良好，代表性产品成立以来各年度均跑赢市场指数，适应不同的市场风格，进可攻、退可守。

私募基金投资环境分析：当前市场环境并没有发生质的变化，海外不确定性因素开始呈现边际改善情形，国内宽货币和宽信用助力经济企稳回升的趋势不变，上市公司盈利也逐步迎来向上拐点，市场或逐步进入由守转攻的阶段。

投资方向上，聚焦新能源板块的企稳回升，左侧布局性价比较高的TMT板块，关注券商短平快机会，逐步关注疫情缓解受益板块。

私募行业动态：根据基金业协会备案统计，截至2月底，私募证券投资基金的管理人9126家，管理正在运作的基金79551只，管理基金规模6.34万亿元。

2月新增证券类私募备案产品1378只，新增数量和规模均创近一年低点。

风险提示：经济复苏不及预期、宏观流动性收缩风险、海外黑天鹅事件。