国海证券-食品饮料行业6月淘数据点评：乳制品量价齐升，零食坚果销售额同比降低-210801

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零食坚果销售额6月同比降低。

2021年1-6月淘系平台零食、坚果、特产销售额合计369.69亿元，其中，2021年6月淘数据平台的零食、坚果、特产销售额同比下降17.17%至48.07亿元，销量同比上升47.33%至3.24亿件，销售均价同比下降43.78%至14.82元/件。

2021年6月淘系平台头部品牌企业销售额同比下降幅度较大，三只松鼠零食坚果销售额为2.99亿元，同比下降48.72%，环比上升13.66%；良品铺子、百草味销售额分别为1.90/2.52亿元，分别同比下降30.56%/23.77%。

就市占率而言，2021年6月淘系平台三只松鼠零食坚果市占率为6.23%，良品铺子和百草味市占率分别为3.95%和5.24%。

零食品类相对适合于线上销售，品牌壁垒相对较弱，易被新品牌新渠道分流，6月份淘系平台零食坚果销售额的同比下降，我们认为主要是受到电商分流的影响。

6月酱油、醋、料酒销售额同比降低，环比改善明显。

2021年6月淘数据平台的酱油销售额同比降低18.03%至6720.75万元，其中销量同比降低6.20%至321.41万件，销售均价同比增加0.23%至32.08元/件。

2021年6月淘系平台醋制品销售额同比降低18.4%至0.28亿元，销量同比降低20.17%，销售均价同比上升2.23%。

2021年6月料酒销售额同比下降20.45%至866万元，销量同比下降15%，销售均价同比下降6.41%。

在社区团购低价冲击下，调味品线上销售额也受到一定影响。

6月冲饮产品、乳制品大幅同比增长。

2021年6月淘系平台纯牛奶/酸奶/奶酪/低温乳制品/调制乳制品的销售额分别为11.81/3.63/1.36/1.27/0.62亿元，分别同比增长125.72%/91.50%/183.76%/159.20%/854.51%；冲饮麦片/饮用水/功能饮料/植物蛋白饮料的销售额分别为2.94/3.65/0.77/0.78亿元，分别同比增长67.08%/113.6%/140.2%/208.47%。

乳制品线上销售基数小，但是随着年轻消费群体线上购物习惯的养成，预计乳制品线上销售额将持续同比增长。

鉴于食品饮料行业受益消费升级而具有的成长性，维持行业评级为“推荐”。

线上销售能够给予消费者充分的产品选择空间，而且便捷舒适，在疫情常态化下更能避免聚集带来的感染风险，长期看好线上渠道的发展。

6月份淘系平台零食坚果、部分品类的调味品销售额同比降低，在电商分流的大环境下，预计淘系平台零食坚果等品类的销售额中短期会持续受到影响。

风险提示：食品安全问题，经济发展不达预期，公司经营不达预期。