浦银国际-每日一图：一图看懂“稳增长”政策的两个维度-220321

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我们认为“稳增长”一词可以从两个维度看，“稳定”和“增长”。

在《2022年政府工作报告——“主动作为”，稳住的不只是增长》中，我们对相关政策进行词频统计、并按照其对稳定经济和经济增长的作用进行划分。

从图中能看到稳定和增长的相关度一般是相反的。

“疫情防控”的目的在于稳定社会，但同时可能会影响增长，尤其是消费。

“创新”从长远来说能提高生产力，对增长贡献最大；但短期所带来的技术颠覆并非是稳定的。

我们认为“就业”是今年相对重要的政策，因为其既能稳定民生、也能支持内需。

另一方面，“减碳”在短期内并不太符合稳增长的两个维度，这也能解释为何报告强调有序减碳、并将单位GDP能耗目标变为“统筹考核，留有弹性”。

我们发现，工作报告中提及支持增长的政策的频率明显高于稳定经济的政策，反应出“量”的重要性，我们认为政府有决心达到5.5%的GDP增长目标。