东海证券-宏观周报：中美元首视频通话，金融委专题会议提振市场信心-220320

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国家主席习近平18日晚应约同美国总统拜登视频通话。

东海策略研究类模板两国元首就中美关系和乌克兰局势等共同关心的问题坦诚深入交换了意见。

自2021年11月中美两国元首视频会晤以来，全球经历新冠疫情冬季蔓延、俄乌两国冲突升级至目前谈判缓和等重大事件。

两国元首认为，此次视频通话是建设性的，责成两国工作团队及时跟进，采取实际行动，争取中美关系重返稳定发展的轨道，为妥善解决乌克兰危机作出各自的努力。

对于市场影响方面，整个通话释放积极信号，叠加地缘冲突有所缓和，总体利好本周A股表现。

金融委专题会议提振市场信心。

3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，由国务院副总理、金融委主任刘鹤主持。

会议指出，在当前的复杂形势下，最关键的是坚持发展是党执政兴国的第一要务，坚持以经济建设为中心，坚持深化改革、扩大开放，坚持市场化、法治化原则，坚持“两个毫不动摇”，切实保护产权，全力落实中央经济工作会议精神和全国“两会”部署，统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行。

从内容上来看，会议明确回应了近期市场较为关心的货币信贷支持力度，房地产风险、中概股问题以及平台经济监管的问题，预计在政策支持层面仍会加大力度，在监管层面可能会有合理的放松。

同时，包括央行、银保监会、财政部、证监会等多部门均发文传达会议精神，共同稳定信心，对权益市场来说有利于市场风险偏好的明显回升。

美联储如期加息25BP。

当地时间3月16日，FOMC发布政策声明，宣布将基准利率上调25个基点至0.25%-0.5%的区间。

这是2018年12月以来首次加息，符合市场预期。

高通胀仍是最重要的关注点。

美联储主席鲍威尔表示，通胀率仍远高于2%的长期目标，能源价格和乌克兰危机短期内可能会对通货膨胀造成额外的上升压力。

鲍威尔评价美国经济表示，明年经济衰退的可能性并不是特别高，在经济保持强劲的背景下，劳动力市场极度紧张，这令美国经济可以应付美联储多次加息。

总的来看，此次会议美联储表态偏鹰，控制通胀仍是目前美联储的首要任务。

从市场反应来看，美股先跌后涨，黄金先是跌幅收窄，此后转涨，美元先涨后跌，5-10年期美债收益率曲线出现倒挂，引发了市场对美国经济衰退的担忧。

本周前两交易日延续上周趋势大幅下挫，后三交易日在金融委专题会议提振下有所反弹。

盘面上看，房地产、建筑装饰和社会服务行业涨幅居前；钢铁、石油石化和商贸零售跌幅居前。

3月16日，国务院金融委召开专题会议提振市场信心；同日一行两会和外汇局等部门先后发声稳定市场预期，财政部提出”今年内不具备扩大房地产税改革试点城市条件”稳定地产预期；周四美联储加息25BP，预期落地，整体对市场悲观情绪有所修复。

回顾2018年10月下旬国务院副总理刘鹤发声后，市场在中美贸易摩擦的持续下挫后迎来政策的底部区间，震荡3-4个月后2019年初在商誉减值新规暴雷下上证迎来2440点的市场底。

但两次发生的不同点在于，当时美联储处在加息周期向降息周期转换的阶段，而当前则正相反。

但总体来看，大盘或已处阶段性底部区间，叠加周末中美两国元首会晤释放积极信号，预计后市市场风险偏好会持续修复。