南华期货-LPG、LNG周报：地缘多变，倒春寒来袭，气价观望-220320

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LPG：不确定性增强，观望。

LPG不确定性来自原油地缘政治和自身基本面的多空交织。

具体来看，原油方面，在周初经历了市场对俄乌冲突可能很快达成协议的预期后，周四俄罗斯否认，油价出现快速上涨。

俄乌和伊核谈判是下周影响油价的关键，但不确定性强，等待事件的落地。

LPG自身基本面利多方面，3月下旬国内气温降温明显，“倒春寒”提升民用需求；3月19日齐翔腾达70万吨/年PDH装置开车成功，利多LPG；利空方面，疫情之下，管控升级，资源外流不畅，炼厂库存大幅走高；同时，PDH继续维持低利润，福建美得海伟石化宁夏润丰装置检修后，下周金能科技也将开始检修，丙烷需求下滑。

整体来看，LPG市场面临的不确定性较大。

可行的策略是，等待下周倒春寒远去，同时俄乌和伊核谈判出现进展，将重新出现LPG的做空时机。

LNG：地缘溢价减弱，价格震荡，下方有支撑。

本周LNG市场延续回落，TTF跌幅较大至30美元/mmbtu附近，尽管俄罗斯至欧洲管道气流量下降明显，但市场对此有充分预期，俄乌进入拉剧战，谈判消息亦真亦假，难以辨别，新增对俄罗斯制裁边际影响减弱，地缘政治对天然气价格的影响在逐步减弱。

亚洲方面，由于日本福岛地震导致一些煤电厂大修，日本增加LNG需求。

中国方面，由于疫情封锁，抑制部分需求，同时大面积降温对需求刺激，支撑亚洲现货市场，JKM相对强势，JKM与TTF的价差转正。

整体来看，TTF在当前价位存在利好支撑。