华西证券-通信行业：HBA国产替代，存储细分赛道新机遇-220320

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1、HBA卡将服务器连接到存储网络，主要应用于SAN网络目前，主要存在三种电路板，均能够为设备提供数据处理和物理连接，分别包括HBA、NIC、CAN卡。

这三者之间，HBA负责将服务器连接到存储网络，而服务器根据存储类型主要包括封闭系统的存储和开发系统的存储。

其中，存储区域网络（SAN）主要通过HBA卡来进行连接。

2、HBA主要技术被海外龙头占据，Broadcom全线布局FC、SAS等多协议如今HBA卡已被广泛应用于各种互联，最常用于SAN存储协议中，比如FC、iSCSI、SATA和SAS，其中FC与SAS/SATA较为主流，主要被Broadcom技术引领。

3、HBA国内外厂商及投资梳理当前，国内主要FCHBA市场主导制造商为MarvellQlogic和Broadcom（通过Avago收购Emulex）。

而iSCSI厂商布局相对较少。

主要SASHBA制造商包括AttoTechnology、Broadcom（通过Avago收购LSI）、Microsemi（收购PMCSierra）和HPE，国内目前完全自主可控的厂商华澜微电子推出的硬盘阵列HBA控制器芯片。

我们认为，在“东数西算”工程推动下，整体数据中心、冷数据湖（或冰山存储）等项目对存储需求有望大量增加，相关协议HBA厂商有望受益。

在当前地缘政治及国际形势紧张背景下，相关国产厂商有望受益，包括浪潮、华澜微电子等。

4、通信板块观点1）2022年紧抓数字经济主脉络，以数据流量为线索，挖掘元宇宙、工业互联网、智能驾驶等新应用带动下，智能传感、硅光传输、存储到云原生等新技术创新机遇。

从底层我们持续重点关注港股运营商（中国联通、相关受益标的：中国移动、中国电信）、IT主设备（紫光股份、中兴通讯）、网络安全、通信+新能源（朗新科技）、车联网应用、军工通信和卫星互联网（海格通信、和而泰）、物联网（广和通）等高成长性板块，以及基本面好转，云生态相关及衍生的新兴赛道，包括IDC（光环新网、奥飞数据；相关受益标的首都在线）、边缘计算和云原生（相关受益标的青云科技）、元宇宙等（平治信息）。

2）本周重点推荐低估值个股：紫光股份、威胜信息、朗新科技、TCL科技、七一二、光环新网、金卡智能、航天信息、平治信息、中兴通讯等公司。

5、风险提示技术发展不及预期；技术应用推广不及预期；系统性风险。