方正中期期货-铅期货周报-220319

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【行情复盘】本周铅价先抑后扬，沪铅主力Pb2205跌破万五后快速反弹，收于15265元/吨，微跌0.07%。

【重要资讯】据SMM调研，截止3月18日，五地铅锭库存总量至11.68万吨，较11日环比下降0.53万吨，较14日下降0.21万吨。

据SMM调研，3月18日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为53.26%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周环比上涨0.07%。

【操作建议】美联储如期加息25个基点，预计年内仍将加息6次，加息节奏较快，不过从历史表现来看，加息过程中有色整体表现偏强。

在国家提出维护资本市场稳定发展后，A股止跌反弹，原油价格先抑后扬再度回到100上方，提振有色。

当前地缘政治仍存在较高不确定性，不过市场已充分消化地缘政治影响，有色金属逐步回归自身走势。

供需方面，国内库存升势暂缓，LME库存低位震荡，且俄乌问题对外盘影响减弱，短期铅市场外强内弱局面料逆转。

当前蓄电池企业正常生产，出口订单改善提振开工率，国内铅蓄电池消费一般，3月为电池需求淡季，后续开工率增幅料放缓，抑制铅价上行。

不过某大型原生炼厂暂停一条产线，且下游企业库存消耗明显，补库需求下现货成交不错。

国内疫情下，铅上下游生产基本正常，但运输受影响。

从长期来看，再生铅产能持续扩张，铅价易跌难涨。

短期铅价料震荡偏强，但铅市供需矛盾仍不突出，价格缺乏强劲的驱动因素，料以区间震荡为主，上方压力位15800-16000，下方支撑位14900。