华泰期货-宏观资产负债表：稳增长政策持续发酵-220321

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宏观市场：【央行】3月14日-3月18日央行进行1400亿元逆回购操作和2000亿MLF操作，因当周有500亿元逆回购和1000亿MLF到期，实现净投放1900亿元。

本周（3月21日-3月25日）央行公开市场将有1400亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期100亿元、100亿元、100亿元、800亿元、300亿元。

同时，21日将公布新一期LPR利率，值得关注。

【财政】3月14日-3月18日本周一级市场共发行利率债82只，实际发行总额5100.5亿元，净融资3685.4亿元，其中国债、地方政府债、政金债净融资分别为1278.2、1757.2、650.0亿元。

后续一级市场等待发行利率债78只，计划发行金额3361.1亿元。

本周二级市场波动较大，全周来看国债期货全线收涨，国债收益率涨跌不一，短端上行而中长端则有所下降。

具体来看，国债期货2年、5年、10年收盘价周度变动0.01%、0.05%和0.30%。

全周国债收益率涨跌不一，1年期、3年期、5年期、10年期、20年期、30年期、50年期国债收益率分别较上周末收盘变动4.0bp、5.1bp、-4.6bp、-2.3bp、-1.4bp、-1.2bp、-1.0bp至2.16%、2.36%、2.52%、2.79%、3.20%、3.38%、3.47%。

【财政】1-2月全国一般公共预算支出38227亿元，同比增长7%。

同时，全国政府性基金预算支出14042亿元，同比增长27.9%。

【金融】3月14日-3月18日当周商业银行共发行同业存单6373.9亿元，发行量较上周小幅增加。

从期限来看，1M、3M、6M、9M、1Y品种分别发行560.2、1896.5、1098.8、168.8、2649.6亿元。

发行主体来看，国有银行、股份制银行、中小银行分别发行754.1、3432.0、2187.8亿元。

当周受税期影响资金面平衡偏紧，短期限回购利率有所下降。

DR001、DR007、DR014、DR1M分别为1.99%、2.06%、2.32%、2.46%，银行间质押式回购日均量为4.65万亿元，日均量较上周减少0.38万亿元（上周为5.03万亿元）。

【企业】3月14日-3月18日当周信用债共发行3122亿元，较上周小幅上行214亿元。

当周一级市场的信用债发行成本环比下降，加权票面利率为3.44%，而上周为3.49%；本周信用债一级市场的信用债发行期限环比下降，加权发行期限为2.34年，而上周为2.66年。

当周二级市场信用债收益率表现分化，各期限、各等级城投信用利差分位数水平表现分化。

【居民】3月14日-3月18日30城大中城市新房成交面积为178万平方米，环比上周减少10%，同比减少55%。

其中一线、二线、三线城市环比均现回落。

主要城市二手房成交面积为80万平方米，环比上周减少13%，同比回落58%。

其中一线、二线与三线城市成交面积均环比回落。

当周百城土地供应面积为1596万平方米，土地成交面积为1008万平方米，供销比为1.58。

土地出让金额为120亿元。