华鑫证券-大类资产周观点：金稳委夯实政策底，全球股市集体回暖-220320

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宏观经济开年经济数据呈现明显增长，经济恢复好于预期，政策的靠前发力为经济的良好开局奠定了基础。

强需求拉动生产，制造业投资延续高增，基建投资发力稳增长，春节期间居民消费意愿回暖，开年零售消费增速超预期。

但房地产投资仍是当前经济的短板，各个分项仍明显承压，1-2月地产企业融资环境仍相对偏紧，销售、开发环节表现不容乐观。

受能源价格持续飙升推动，美国2月PPI同比增速续创有史以来最大涨幅。

受高通胀影响，美联储如期加息25BP，靴子落地利于稳定短期市场情绪；加息节奏前快后慢，或有50BP大力度动作；缩表节奏与上轮紧缩相比明显加快，大概率沿用被动框架。

▌政策聚焦国内方面，国务院专项会议召开，提振整体市场信心。

3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，回应经济发展、房地产市场、资本市场等社会关注问题。

短期情绪提振，市场反弹明显，但后续俄乌冲突因素持续存在，市场反转承压，或为双底结构。

海外方面，欧盟碳关税加速响应能源转型。

欧盟通过碳关税提案，加速响应能源转型，将利好新能源发展，尤其是光伏、风电产品。

▌大类资产行情股市方面，金稳委夯实政策底，A股、港股探底回升，美股连续收涨；货币方面，MLF等价超额续作，短期利率波动下行；债券市场，美债收益率持续攀升，中债收益率震荡下行；外汇市场，美联储下调经济增速，美元下行，人民币小幅走强；大宗商品市场，LME镍复盘暴跌，金价、油价止跌回升；房地产市场，多部门联合发声提振市场信心，但开年以来地产企业融资环境仍相对偏紧，销售、开发环节表现不容乐观，楼市复苏压力仍存。

▌风险提示经济加速下行；政策不及预期；疫情反复爆发。