德邦证券-金工择时周报：市场边际回暖，创业板更具配置价值-220320

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本周海外股市普遍大涨，红利指数下跌1.41%。

本周沪深300指数下跌0.94%，创业板指数上涨1.81%，红利指数下跌1.41%。

从全球市场角度看，本周海外股市普遍大涨，其中纳斯达克指数上涨8.18%，德国DAX上涨5.76%。

本周资金表现净流出，两市成交额回升。

本周北向资金成交净卖出167亿元，两融余额减少156亿元。

从情绪面来看，本周日均成交额11091亿元，成交额较上周有所回升。

市场边际回暖，创业板指相较沪深300更具配置价值。

沪深300择时观点：一，沪深300扩散指数快慢线已突破0以下，择时模型由多转空，下行风险增加；二，近期宏观影响变量增多，大盘波动较大，扩散指数择时信号可能会短期内反复。

创业板择时观点：一，创业板指扩散指数快慢线差值仍位于0以上，模型对创业板仍维持看多状态；二，近期市场整体波动较大，仍须注意模型由多转空风险；三，市场出现边际回暖迹象，创业板指相较沪深300更具配置价值。

本周传媒、建材、综合金融景气度边际提升明显。

从行业趋势角度来看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是煤炭、电力设备及新能源、有色金属、综合、建筑、基础化工。

从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是传媒、建材、综合金融、商贸零售、消费者服务、钢铁。

本周MSCI中国A50ETF、光伏ETF净流入居前。

本周宽基ETF当中，净流入前五的分别是MSCI中国A50ETF、中证500ETF基金、创业板ETF天弘、科创板50ETF和科创50ETF。

本周行业/主题ETF当中，净流入前五的行业分别是光伏ETF、红利ETF、新能源车ETF、芯片ETF和芯片ETF。

融资净买入非银消费综合等，北向净买入机械农林家电等。

本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是非银行金融、消费者服务、综合、轻工制造和纺织服装。

本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是机械、农林牧渔、家电、煤炭和建筑。

本周美的集团流入居前，关注万华化学大额解禁。

从北向资金净流入个股分布看，本周净流入居前个股有美的集团、招商银行、容百科技、国电南瑞、牧原股份、中国神华；下周预计解禁规模居前的个股有万华化学、锦浪科技、贝泰妮、新诺威、楚天龙、九联科技。

综合来看，沪深300择时模型如上周推演由多转空，而创业板指扩散指数快慢线差值仍位于0以上，模型仍维持看多状态；市场出现边际回暖迹象，创业板指相较沪深300更具配置价值。

行业配置上，依旧推荐基本面较好的周期和新能源板块作为配置基础，轮动上建议增配传媒和建材。

2021全年的盈利增速预估在10%~12%。

根据2021年三季报进行盈利预测，我们预估全部A股2021年全年的盈利增速大致在10%~12%之间，Q4的盈利增速在大致在-10~-12%之间。

风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险。