招商期货-沥青周度报告：疫情持续拖累需求，利润恢复受阻-220319

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沥青：1、供应端：本周沥青周度总产量36.1万吨，环比下降7.69万吨。

其中地炼总产量16.9万吨，环比下降4.02万吨，中石化总产量11.3万吨，环比下降2.85万吨，中石油总产量5.2万吨，环比下降0.73万吨，中海油2.7万吨，环比下降0.09万吨。

根据对92家企业跟踪，2022年2月份国内沥青总产量为155.54万吨，环比下降51.41万吨或24.84%；同比下降60.87万吨或28.13%。

2022年3月份国内沥青总计划排产量为241.7万吨，环比增加69.1万吨或40.03%；同比下降26.37万吨或9.84%。

2、需求端：目前，北方大部分地区沥青价格已经出现明显的回落，但南方地区沥青价格依旧偏高，这在很大程度上限制了沥青刚性需求的释放；同时，特殊因素导致国内部分地区沥青装卸以及道路项目开工或仍将受到影响，下周沥青刚性需求难有改善的预期。

不过，若沥青盘面价格可以出现进一步的回调，贸易商投机需求和终端适量备货需求可能有一定的释放空间。

3、交易维度：本周沥青数据：开工率-4.3%，厂库库存+1.7%，社会库存+0.7%(隆众)，开工率-1.19%，厂库库存+2.25%，社会库存+0.94%(百川)，山东地区齐鲁石化价格下调300元/吨至3500，地炼标杆炼厂小幅跟跌30至3470，5月底远期普遍在盘面06-100至06-150左右，成交一般。

供应方面东明石化3月15日复产沥青，但齐鲁石化间歇转产渣油两天，京博石化日产小幅减少，东方华龙转产焦化料。

需求方面受疫情管控影响，区内部分炼厂出货走弱，整体库存有所增加。

目前沥青生产利润仍大幅亏损，盘面利润回落至-250元/吨左右，现货生产利润更低，市场关注点在需求的实际恢复。