国海证券-环保&专精特新行业周报：生态部推进碳核查工作；关注国产替代与碳中和两条投资主线-220320

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环保观点：生态环境部推进碳核查工作生态环境部印发《关于做好2022年企业温室气体排放报告管理相关重点工作的通知》，提出了2022年企业温室气体排放报告管理有关重点工作的时间安排。

1）发电行业重点企业需在2022年3月31日前通过环境信息平台公布全国碳市场第一个履约周期（2019-2020年度）经核查的温室气体排放相关信息。

2）纳入核查范围的发电企业包括：2020和2021年任一年温室气体排放量达2.6万吨二氧化碳当量及以上的发电行业企业或其他经济组织（火力发电、热电联产、生物质能发电），需要开展2021年度温室气体核算和报告工作。

符合上述年度排放量要求的自备电厂（不限行业）视同发电行业重点排放单位管理。

电网排放因子调低：在核算2021及2022年度碳排放量时，全国电网排放因子由0.6101tCO2/MWh调整为最新的0.5810tCO2/MWh。

3）其他行业暂不参与碳交易，但要求在9月30日前上报碳核查数据：2020和2021年任一年温室气体排放量达2.6万吨二氧化碳当量及以上的建材、钢铁、有色、石化、化工、造纸、民航等行业企业或其他经济组织纳入本通知工作范围，开展温室气体排放报告与核查工作。

相比上一年，2022年纳入本通知工作范围的行业子类不包括二氟一氯甲烷、航空旅客运输服务、航空货物运输服务。

专精特新观点：关注国产替代与“碳中和”两条投资主线2018年以后，我国加大对专精特新企业的培育力度，促进中小企业向“专业化、精细化、特色化、新颖化”发展，力图实现产业链关键环节及关键领域“补短板”“锻长板”“填空白”的目标。

专精特新企业培育聚焦工业“四基”领域或制造强国十大重点产业领域，目前已培育专精特新“小巨人”企业4922家，其中A股上市公司总计361家。

各省市陆续出台政策大力支持国家级、省级、市级专精特新企业培育，鼓励中小企业加大研发力度，实现精细化、高质量发展。

考虑政策支持力度及需求迫切性，建议关注两条投资主线：1）国产替代：部分制造业“卡脖子”领域存在进口依赖度较高等问题。

贸易摩擦背景下，核心零部件等国产替代需求愈发强烈。

《中国制造2025》提出，到2025年70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。

政策鼓励下，具有核心竞争力的替代产品研发进程有望加速，带动相关企业快速成长。

2）“碳中和”：30/60目标确定，预期“十四五”期间，光伏&风电装机规模、新能源车渗透率有望加速提升，带动全产业链部件及设备需求快速增长。

行业评级及投资策略：环保行业部分细分赛道中短期需求提高，行业整体估值已低于近一年均值，可以逢低布局；“专精特新”企业培育需求紧迫，政策支持力度大，有利于行业内企业快速发展，基于此我们给予环保&专精特新行业“推荐”评级。

本周建议关注：谱尼测试（买入）、协鑫能科、燕麦科技、华铁股份风险提示：政策落地进度不及预期；上市公司订单增速不及预期；税收优惠制度变化；并购进度不及预期；疫情反复影响；重点关注公司业绩不及预期。