国元证券-2021年8月金股组合及投资逻辑（2021年第7期）-210801

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A股策略：关注下半年基金发行情况我们认为目前市场的继续上行依赖于后续增量资金，下半年基金发行情况可能非常关键。

具体来说，从7月到10月，新增偏股型公募基金可能成为市场继续上行的推手。

其数量将决定市场的方向。

大小盘风格上更建议关注中小盘股。

随着利率债发行节奏的加快，利率走低最流畅的时期可能已经过去，未来利率债的博弈在于下行的经济压力和供需情况。

站在3-6个月的角度来看，我们认为比起博弈单国的情况，组合下注中美利差的收窄可能更为可靠。

通胀预期的上行可能不如无风险收益率的上行更流畅。

投资策略：中小盘股可能跑赢大盘股，关注八月份的风险。

风险提示：货币政策超预期，经济增速超预期，疫情影响超预期。