东方证券-华铁应急-603300-公司动态跟踪：高机租赁发展强劲，行业高景气延续-220319

《东方证券-华铁应急-603300-公司动态跟踪：高机租赁发展强劲，行业高景气延续-220319（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券-华铁应急-603300-公司动态跟踪：高机租赁发展强劲，行业高景气延续-220319（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心观点高空作业平台板块发展强劲，订单和收入规模均创同期历史新高。

截至2021年末公司高空作业平台设备规模突破4.7万台，较2020年实现翻倍增长，全国营业网点超150个，出租率高位稳定，租金价格较去年有所增长。

2022年1-2月实现整体收入3.41亿元，同比增长超60%，其中核心业务高空作业平台板块保持强劲增长势头，板块收入约1.38亿元，同比增长超119%，营收占比40.47%，出租率较同期稳中有升。

高机租赁业务的持续快速发展与行业高景气密不可分，高机的销售也保持了高增长。

据中国工程机械工业协会对11家升降工作平台制造企业统计，2022年1-2月，共销售升降工作平台16702台，同比增长84.7%；其中国内8003台，同比增长72.7%；出口8699台，同比增长97.2%。

探索轻资产模式提升成长性，携手蚂蚁链推动数字化升级。

公司持续探索“轻资产”模式，以转租、委托管理或合资联营的方式降低资本开支，进一步提升公司未来成长性。

2021年12月公司引入原蚂蚁科技集团共享出行事业部总监彭杰中担任公司总经理，加速数字化转型战略，有效完善公司组织架构。

随后公司与蚂蚁链签署协议，将共同探索轻资产运行模式，实现租赁资产流转全过程的数据上链，预计全年合作将进一步推进，增加并细化零部件生命周期管理等功能，有望打造工程设备链平台，助力行业数字化升级。

非公开定增获得证监会受理，存潜在增持资金。

公司3月18日公告，提交的非公开发行股票被证监会受理，利多高机租赁业务的长期发展。

2021年底公司以自有及自筹资金收购浙江粤顺/湖北仁泰/浙江吉通少数股东股权，在收到转让款后，被收购方承诺分别使用转让款的50%/40%/40%用于购买公司股票，我们统计合计金额达2.65亿元，目前浙江粤顺和浙江吉通的工商变更登记已完成。

盈利预测与投资建议由于公司在3月初披露了业绩快报，我们微调了盈利预测，主要调高了建筑支护设备租赁板块的收入，2021-2023年EPS分别为0.54/0.85/1.17元（原值0.53/0.83/1.06元）。

由于高空作业平台租赁行业高景气有望持续，公司作业行业龙头，具有较高品牌认可度，且22年具有较好增长预期，维持可比公司22年平均20倍PE，对应目标价为17元，维持“买入”评级。

风险提示：高机租金价格超预期下滑风险，采购不及预期风险，设备出租率低于预期风险。