国联期货-工业品周度观察-220318

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铜：区间震荡，建议观望1.市场表现本周，沪铜呈现先抑后扬的走势。

沪铜2205合约收于72780元，周上涨690元。

技术上，沪铜仍处于震荡区间内波动。

2.影响因素及分析周四，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到0.25%至0.5%之间，符合市场预期。

受俄乌战争影响，此次美联储加息力度相对较小，美元指数在加息公布后重新走弱，带动铜价回升。

下一次美联储加息可能会出现在5月份或6月份。

本周公布的国内经济数据表现均较为亮眼。

今年前2个月，工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等主要经济指标全面回升，超出市场预期。

国家统计局新闻发言人表示：面对复杂严峻的国际环境和国内疫情散发等多重考验，中国经济韧性足、潜力大、空间广的特点较为明显，一季度保持平稳发展的态势仍然能够延续。

周四，LME铜库存合计7.7万吨，较上周四增加0.5万吨，海外铜库存处于历史低位，并且尚未有反弹趋势形成，低库存对铜价形成支撑。

周四，国内铜现货库存合计18.0万吨，较上周四减少2.6万吨。

国内累库或提前结束，目前已迈入去库存阶段。

国内外铜库存整体水平处于低位。

据外媒消息，世界最大铜矿Escondida铜矿工人工会威胁停工，因为集体合同中存在违约。

周四，国内铜精矿加工费TC报价为71美元/吨，较上周出现明显增加，表明国内铜精矿供应是比较宽松的。

海外矿山罢工时有发生，一般情况下对铜价的影响相对较小。

据国家统计局数据，今年前2个月，中国精炼铜产量为170.1万吨，同比增长4.5%。

国内精炼铜产量正在逐步增加。

3.结论及策略本周美联储加息25个基点，符合市场预期，力度相对较小，美元指数在加息确定后出现回落。

目前，国内大概率已经进入去库存周期，而海外库存长期维持在低位，这对铜价形成一定支撑作用，预计未来铜价仍将维持区间震荡。

（蒋一星）。