弘业期货-豆粕：多种因素影响，高位偏强震荡-220318

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近期，在多因素作用下，国内豆粕呈现高位偏强震荡走势，而本周利多和利空因素同现，尤其是美联储开启加息周期后，流动性收紧或对价格上行构成阻力。

1、阿根廷油粕出口关税的提高3月13日，阿根廷政府宣布，立即暂停豆油和豆粕的出口许可。

此后，又有消息称阿根廷政府正考虑将豆油和豆粕的出口关税提高至33%，目前该两种商品的出口关税是31%。

评论：停止豆油和豆粕的出口是不可能的，之所以暂停，是为了提高出口关税作铺垫。

然，即便是提高出口关税，也面临着阿根廷国内的强烈反对。

但若阿根廷提高油粕出口关税，那么对大豆还是有一些利多作用的。

注1：据USDA，在2021-2022年度，阿根廷占全球豆粕出口的41%，豆油出口的48%；注2：由于大豆出口关税是33%，而豆油及豆粕的出口关税是31%，所以阿根廷的大豆出口相当大部分是以油粕的形式出口；注3：大豆及豆粕豆油的出口在阿根廷的财政收入中占重要地位，因此在政府面临财政压力时常常考虑提升豆类产品的出口关税。