首创证券-中科创达-300496-公司简评报告：业绩符合预期，定增加码智能汽车、物联网-220304

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事件：2022年3月3日，中科创达公布2021年年报，全年公司实现收入41.27亿元，同比增长57.04%；归母净利润6.47亿元，同比增长45.96%；扣非净利润5.76亿元，同比增长57.29%。

公司营业收入持续快速增长。

2021年度，公司实现营业收入41.27亿元，较上年同期增长57.04%，智能软件、智能网联汽车、智能物联网业务三大业务均实现高速增长。

第四季度，公司实现营业收入14.55亿元，较上年同期增长73.03%，单季度环比增长48.76%。

公司全年毛利率为39.40%，同比下降4.82%，硬件产品和材料采购成本同比增长138.68%。

智能软件业务用户粘性高，合作不断深化。

公司智能软件业务2021年营业收入16.31亿元，较上年同期增长40.33%，其中终端厂商收入10.54亿元，同比增长47.88%。

凭借着在操作系统平台产品和技术的领先地位，公司与全球的终端客户、芯片厂商保持紧密合作,为客户提供高价值的技术和解决方案,从而建立了全面且深入的客户粘性，中科创达有望成为客户软件技术服务首选战略合作伙伴。

报告期内,公司获得HarmonyOSConnectISV（鸿蒙智联独立软件供应商）认证，成为HarmonyOSConnectISV合作伙伴；公司与小米达成战略合作,建立米家生态链接入认证实验室，与智能终端厂商进一步深度合作。

公司拟募资不超过31亿元，加码智能汽车、边缘计算技术研发。

公司凭借在智能汽车OS领域的核心优势,继续带动汽车业务的快速发展。

2021年，公司智能汽车业务营收12.24亿元，较上年同期增长58.91%。

公司作为智能汽车领域的领先软件厂商，为布局未来智能汽车市场，将进行整车操作系统研发，打造公司持续竞争力。

3月3日公司发布公告，拟定增募资不超过31亿元，用于整车操作系统研发项目、边缘计算站研发及产业化项目、扩展现实（XR）研发及产业化项目、分布式算力网络技术研发项目及补充流动资金，有望巩固公司在智能网联汽车业务和智能物联网业务的领先地位。

智能物联网业务高增速延续，未来继续深入市场。

智能物联网是公司大力拓展的战略业务。

公司既保持着与头部半导体厂商多维度、持续深入的合作，也进一步深化和云厂商的战略合作，并且应用于智能制造领域的PaaS平台获得头部客户青睐，巩固了云端业务爆发增长的基础。

2021年公司智能物联网业务实现营业收入12.72亿元，较上年同期增长82.87%。

智能物联网业务具有海量的市场规模，目前仍属于导入期，公司组建针对不同领域的专业市场团队，加强与客户的沟通和协作，积极了解客户需求。

投资建议：公司卡位明确、所处赛道优良，且具备技术壁垒与核心竞争优势，随着缺芯等因素缓解，高增长趋势有望在未来几年持续维持。

同时加强智能汽车、智能物联网的技术研发，将巩固公司业内领先优势。

我们预计公司2022-2024年营业收入分别为56.95、76.88、102.64亿元，归母净利润分别为9.42、12.18、16.03亿元，EPS分别为2.22、2.86、3.77元。

维持买入评级。

风险提示：智能驾驶、物联网产业发展不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行。