交银国际-每日晨报-220318

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互联网行业中概股投资风险缓释了吗？评级:领先谷馨瑜,CPAconnie.gu@bocomgroup.com中概股大幅下跌后，国务院金融会议上，中概股的投资风险得到一定缓释。

本报告回应市场一直担心的几个重要问题。

1）监管：现阶段，我们认为监管政策趋势相对稳定，更多将注重执行层面细节。

2）业绩压力：上半年互联网公司基本面增长或承压，我们提示1季度各互联网公司的收入一方面受到去年高基数影响增长，另一方面，3月疫情反复，也将影响平台经济的交易规模增速。

3）地缘政治风险：二次上市可能是更快破局的方式，港股通机制的放松或可缓解港股流通性压力。

中长期能给市场继续带来信心在于：1）相关政策明朗且信号明确；2）经济数据好于预期；3）中美关系缓和。

但我们认为互联网行业增速10-20%，目前估值仍然偏低。

虽股价已大幅反弹，但对应2023年最低价值仍有5-63%的提升空间。