天风证券-宏观点评：油价100美元，离衰退有多远？-220318

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如果今年平均油价升至100美元/桶，即使页岩油增产能够缓解供应不足和居民收入消费的压力，经济增速也将减半至1.5%，并可能在2023年接近衰退（油价增速超过50%后，经济将处于明显下行趋势，最迟18个月后陷入衰退）。

如果今年平均油价进一步升至120美元以上，则2022年美国经济就可能大幅减速至接近衰退，而不是等到2023年才出现。

风险提示：页岩油增产不及预期，俄乌冲突超预期，OPEC增产不及预期。