万联证券-策略跟踪报告：金稳会召开提振市场信心，美联储加息落地风险情绪修复-220317

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投资要点：金稳会表态积极，政策春风提振市场预期：3月16日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。

会议对多个市场关注的热点问题进行了回应，传递出稳定宏观经济、稳定金融市场、稳定资本市场的信号。

稳增长为首要工作，要求确保实现全年经济增长目标：会议要求切实提振一季度经济。

沿着政策思路，后续稳定宏观经济基本盘的有利政策预计陆续出台，在当前高波动环境下，确定性溢价提升，市场资金或继续聚焦在“稳增长”主线。

宏观调控力度将加大，流动性易松难紧：国内经济增长需要较为宽松的货币条件支持，预计宏观调控工具继续出台，货币政策将坚持“以我为主”，更加主动作为，不排除有进一步放松的可能。

宏观流动性易松难紧有利于资金加配A股市场。

促进资本市场平稳健康发展，A股政策基调显著转暖：关于中概股、平台经济治理等问题，会议均传达出呵护企业发展的意图。

预计后续仍将出台政策举措稳定市场预期，且政策基调的稳定和一致性将加强。

会议还欢迎长期机构投资者增加持股比例。

银保监会表态将通过公募基金、信托、保险机构等加大资本市场投资比例。

整体看，会议表述较为积极，表现出决策层对资本市场健康发展的重视。

A股前期单边下行的压力缓释。

美联储加息落地，资金波动压力有望缓解：昨夜美联储宣布加息25bp，并预计5月开始缩表，符合市场预期。

全球主要发达经济体货币政策常态化态势确定，资产负债表预期即将收缩。

此次美联储议息会议整体表态并未偏离市场预期。

3月以来针对美联储加息可能引发资金回流的讨论升温，A股市场投资者担心外资抛售中国资产。

此次议息会议后全球金融市场反应较为乐观，显示资产价格已计入加息预期。

今天A股全线高开，国内金融条件和政策态度对市场影响更大。

大势研判：从政策基调看，金稳委会议向市场派下一颗“定心丸”，在政策呵护下，国内经济健康发展的长期态势无虞，资本市场信心增强；从流动性看，宏观流动性稳中趋松，A股市场资金充裕，前期资金流出更多是由于多种负面因素共振发酵下情绪恶化所致，市场并未出现“钱荒”；从估值看，当前沪深300、中证500的市盈率分别约为11.5倍、15.8倍，接近2019年初的底部区域；从技术形态看，短期单边下行后调整已较为充分，连续性抛售概率大幅降低。

在稳增长政策持续发力、流动性宽裕、估值回落至低位、产业支持继续推进等因素提振下，A股将进入技术性反弹阶段，随着海外局势缓和、年报业绩披露，A股将迎来布局窗口期。

行业配置方面，建议沿着金融委会议思路寻找投资机会：（1）稳增长政策持续发力，货币政策积极有为，房地产调控略有松动，关注基建、金融、地产板块机会；（2）中概股大幅回升，关注科技、平台经济等成长板块的超跌反弹机会；（3）估值调整充分，市盈率处于历史低位的机械设备、通信、交通运输、纺织服饰等板块。

风险因素：地缘政治风险加剧；疫情形势恶化；经济超预期下滑；监管政策收紧。