爱建证券-利率债周报：2月社融不及预期，降准降息预期增加-220307

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上周央行公开市场操作货币投放500亿元，货币回笼3800亿元，货币净投放-3300亿元。

上周未开展MLF操作。

质押式回购利率普遍上行。

3月11日，DR001加权平均利率为2.03%，较上周五上涨14个BP;DR007加权平均利率为2.10%，较上周上涨6个BP;DR014加权平均利率为2.09%，较上周上涨12个BP;Shibor利率上行为主。

3月11日，Shibor隔夜为2.05%，较上周五上涨15个BP；Shibor1月为2.30%，较上周五一致，Shibor3月为2.36%，较上周五一致。

上周银行间质押式回购日均成交量为50344.25亿元，较上周增加增加4141.84亿元。

上周债券市场共发行总额15178.74亿元，到期偿还总额为14190.06亿元，净融资额988.68亿元。

其中国债发行额2360亿元，地方政府债发行额1350.63元，政策性银行债发行额1172.3亿元。

国债收益率普遍下行。

3月11日，十年期国债收益率为2.79%，较上周五下跌2个BP，五年期国债收益率为2.52%，较上周五下跌5个BP，二年期国债收益率2.28%，较上周五下跌2个BP。

国开债收益率涨跌不一。

3月11日，十年期国开债收益率为3.05%，较上周五上涨3个BP，七年期国开债收益率为3.05%，较上周五下跌2个BP，五年期国开债收益率为2.78%，下跌3个BP，三年期国开债收益率2.64%，较上周五下跌4个BP，一年期国债收益率2.24%，下跌1个BP。

风险提示：短期内资金面扰动货币政策预期变化。