中银国际-3月FOMC会议点评：加息靴子落地，缩表有望提前-220317

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北京时间3月17日凌晨，美联储公布了3月份FOMC会议声明，会后召开新闻发布会，核心要点如下：会议声明要点：如期加息25bp，缩表有望提前。

美联储宣布加息25bp，符合市场预期；预计在接下来即将召开的会议上开始缩表。

声明对就业增长的表述由此前的“稳健”转为“强劲”；通胀压力范围更大；继续强调俄乌事件对美国经济影响的不确定性较大，短期可能对通胀造成额外的上行压力，并对经济活动造成压力。

经济预测变化：下调经济增速、上调通胀增速。

美联储将2022年经济增速预期从4.0%下调至2.8%，将PCE增速预期从2.6%上调至4.3%；将2023年、2024年PCE增速分别上调至2.7%、2.3%。

点阵图变化：利率预测中值上移，预计加息7次。

2022年利率预测中位数由0.75%升至1.75%，12位委员认为应加息7次及以上；2023年利率中位数为2.625%，如果今年加息7次，明年将在此基础上加息超过3次。

新闻发布会要点：供应中断加剧持续时间超过想象，预计高通胀持续到年中；2.8%的经济增速预期仍然非常强劲，经济衰退可能性不是特别高；最快5月宣布缩表，缩表计划框架将与上一次相似，速度将比上次更快。

略偏鹰派的会议声明发布后，美元指数短线拉升，10年期美债收益率一度走高，美股小幅下挫。

不过，新闻发布会之后，美元指数、美债收益率回落，美股集体转为收涨。

预计美联储加息对中国溢出效应有限。

美联储加息对中国金融市场的影响主要有金融和贸易两个渠道。

我们认为2015年美联储加息开启后人民币大幅贬值重现的可能性较小。

不过仍然需要警惕全球经济金融和地缘政治局势出现超预期变化对人民币汇率走势带来较大扰动。

风险提示：地缘政治局势恶化；全球通胀上行过快；经济下行压力加大。