东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：本周文化纸价格小幅提涨-211205

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行情回顾本周轻工制造行业指数上涨0.42%，跑输大盘0.42pct；造纸子板块上涨3.06%，跑赢大盘2.22pct。

本周沪深300指数上涨0.84%，轻工制造(申万)指数上涨0.42%，跑输沪深300指数0.42pct，在28个申万一级行业中位列第19位，排名中下游；二级行业中，造纸子板块下上涨3.06%，跑赢大盘2.22pct。

本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排列依次为造纸、包装印刷、家具、文娱用品板块，其中造纸、包装印刷板块分别本周上涨3.06%、1.90%，家具、文娱用品板块本周分别下跌2.16%、2.52%。

产业链数据跟踪原材料方面，国废到厂价（不含税）小幅上涨，外废价格有所下跌；木浆外盘价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所上涨；溶解浆价格小幅下跌。

（1）本周国废到厂价（不含税）上涨4元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌8-15美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨125元/吨、502元/吨；2021年10月下旬中国三大港口木浆库存合计181万吨，环比增加2.1%；（3）本周溶解浆价格下跌100元/吨。

本周文化纸价格小幅提涨。

根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格分别上涨50元/吨、20元/吨，白卡纸价格小幅下跌6元/吨；箱板纸出厂均价下跌58元/吨。

木浆系纸品盈利分化，废纸系纸品盈利水平有所下降。

以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周木浆系纸品盈利分化，双胶纸大型纸企增加约80元/吨，小型纸企与上周相比下降约94元/吨；铜版纸大型纸企增加约53元/吨，小型纸企下降约115元/吨；白卡纸大型纸企增加约15元/吨，小型纸企下降约114元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比下降约25-35元/吨。

2021年10月机制纸及纸板制造业产成品库存环比下降8.5%。

（1）机制纸及纸板2021年1-10月累计产量11164万吨，同比增长8.7%；（2）经剔除价格因素影响，2021年10月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加2.0%，环比下降8.5%；（3）纸及纸板进口量方面，2021年1-10月累计同比增加0.5%；出口量方面，1-10月累计同比增加5.6%。

风险提示宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险。