兴证期货-铜日报-220317

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库存方面，LME铜库存合计77525吨，较前一交易日减少475元/吨；国内阴极铜库存为63227吨，较前一交易日减少2043吨。

昨日统计局公布1-2月份数据，数据超预期，但微观数据出现矛盾。

从国内情况看，2月份国内冶炼厂复产节奏较为稳定，2月份产量为83.57万吨，同环比同步提升；从3月份冶炼厂计划来看，北方冶炼厂将从冬奥会干扰中逐渐恢复，虽然部分冶炼厂在3月下旬将逐渐开始进入检修状态，但是市场粗铜供应宽松的前提下对电解铜产量影响不大；与此同时，冶炼厂在当下进口比价持续亏损下暂时并未受到太大影响，充裕的铜精矿库存让冶炼厂维持高产，当下也并未听到冶炼厂有提前检修计划。

但需求端从春节归来后持续难见好转，高铜价下无论是地产还是国网电力投资都还明显并未进入旺季消费。