华鑫证券-政策底再确认，超跌反弹如何布局？-220316

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事件3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，对市场关心的一季度经济、房地产、中概股、平台经济、港股、资本市场等问题进行了全面的回应，对市场情绪有明显的提振。

受此影响，A股大幅拉升，沪指大涨3.48%，深证成指涨4.02%，创业板指涨5.20%。

港股午后大幅反弹，恒生科技指数涨超20%。

富时中国A50指数期货现大涨8.91%，不少中概股盘前大涨超30%。

投资要点1、近期股债商三杀，很难完全用基本面解释，更多是流动性危机冲击，A股内外资金同步大幅流出，资金面风险加剧，甚至危及到金融安全，救市十分必要。

2、年初以来，市场情绪极为低迷，救市已经开启，只是大多集中在官媒呼吁和公募基金自购、上市公司积极增持回购前两个阶段上，国家队尚未直接参与，成效不太显著。

3、复盘2015年和2018年极端行情下的两轮救市，国家队直接参与有助于改善市场预期，短期能遏制住急跌势头，出现月度级别超跌反弹。

但反弹并不意味着反转，后续走势还得结合基本面具体分析，多为双底结构。

4、高景气成长有望成为本轮超跌反弹旗手，主要是受PEG回到合理区间、一季报业绩催化和货币宽松预期三重利好催化。

▌风险提示（1）宏观经济加速下行（2）政策不及预期（3）地缘冲突大规模爆发。