中信建投期货-双焦早报：压减矛头指向长流程，但有阶段性错配机会-210802

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焦炭方面，山西山东焦企限产，叠加原料成本过高，焦炭供应收紧，部分焦企存在捂货惜售情况；钢厂利润增厚、开工暂稳，厂内库存呈下滑态势，补库积极性较高；市场心态好转，贸易商采购意愿增强。

焦价首轮提涨120元/吨基本落地，周五夜盘小幅回调，后市现货基本面逐渐转弱，焦炭期价升水两轮，焦化盘面利润几无，钢材也接近前高，焦炭（J09）不宜追多。

焦煤方面，山西出台严禁超产政策，叠加山东保电煤、内蒙能耗双控严格，导致焦煤供应收紧；中蒙主要口岸日通关量逐步恢复，澳煤进口仍未放开，其他国家进口煤量难以补缺；下游焦钢部分限产，但原料煤库存降低，补库意愿较强；盘面屡创新高，焦化利润几无，焦煤（JM09）或随焦炭震荡。