宝城期货-油脂：食品保护主义抬头，油脂高位动荡-220314

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（以下内容从宝城期货《油脂：食品保护主义抬头 油脂高位动荡》研报附件原文摘录）
　　摘要： 　　棕榈油：虽然2月份MPOB数据不及市场预期，呈现出偏空影响，但显然印尼政府的出口限制比例提高对市场影响更大，按照印尼棕榈油30%的比例转销国内市场，这意味着棕榈油市场的有效供应每个月将减少约70万吨。市场寄希望通过马来西亚的棕榈油供应来弥补缺口，但即便是马来西亚的劳动力问题能够在5月份以后得以解决，潜在的产量增量仍无法弥补供应缺口，意味着棕榈油供应紧张的格局难以缓解，对棕榈油价格构成支撑。短期关注各国生物能源政策是否会受到高价的影响出现调整，从而影响棕榈油的供需格局，在风险溢价回吐叠加政策变动的窗口期，油脂期价高位动荡风险明显增加。目前俄乌谈判释放出积极信号，黑海地区的植物油出口何时恢复是市场关注的焦点。但随着市场对植物油供应改善的预期逐渐升温，棕榈油期价面临自高位大幅回落的风险，盘面在风险溢价回吐之后，将重回基本面逻辑，两大主产国的棕榈油库存去化制约继续调整的空间。