光大证券-A股历史急跌行情回顾：以史为鉴，筑底可期-220316

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我们统计了A股主要宽基指数历史急跌行情的空间规律和时间特征，经验表明本次回调行情在幅度和时间上极有可能接近尾声。

2010年以来，上证指数总共发生15次急跌行情，涨跌幅中位数-16.1%，下跌区间中位数53个交易日。

本次下跌从2021年12月13日开始至今（截至2022年3月15日，下同），跌幅16.8%，持续达61个交易日，超过中位数水平。

2010年以来，沪深300指数总共发生17次急跌行情，涨跌幅中位数-17.2%，下跌区间中位数42个交易日。

本次下跌从2021年12月13日开始至今，跌幅21.6%，持续达61个交易日，超过中位数水平。

2010年以来，创业板指（399006.SZ）总共发生23次急跌行情，涨跌幅中位数-20.3%，下跌区间中位数42个交易日。

本次下跌从2021年11月22日开始至今，跌幅28.6%，持续达76个交易日，超过中位数水平。

机构资金短期快速卖出是直接因素。

以机构单主动净流入看，2022年3月15日前的10个交易日机构主动净流出约5000亿，达到历史极端水平。

快速卖出背后是投资者的赎回造成的低位被动卖出。

暂停申购基金处于下降趋势。

我们使用暂停大额申购的基金占比来衡量基金经理当前的市场情绪。

历史经验来看市场处于底部时，基金经理会倾向放开大额申购，投资者可持续关注开放信号。

博取反弹收益，看好成长、中小盘。

历史经验来看，历次急跌后20个交易日内，成长风格、中小盘风格指数收益大概率跑赢其他风格指数。

风险分析：报告结果均基于模型及历史数据，模型存在失效的风险，历史数据存在不被重复验证的可能。