大有期货-油脂油料产业链月度分析报告：油脂强势上冲，粕类水涨船高-210730

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1、基本面综述：七、八月份天气正逢美国大豆生长的重要时期，天气干旱的预期叠加美豆本身偏紧的库存使得CBOT大豆价格表现强势，受此影响国内豆粕期现价格也有一定涨幅。

七月底国内豆粕成交较好，特别是基差成交放量明显，但能否持续还有待观察，国内豆粕现货还是体现了较强的上涨欲望。

国内油脂、粕类期现货价格开始同步反映。

油脂能源属性贯穿于整个年度，利多因素更多的时候是支撑油脂价格。

在宏观政策面影响减弱下，油粕自身多跟随相关消息题材炒作共振运行。

油粕整体处于宏观影响因素覆盖品种基本面变化的节奏中，整体价格走势宽幅震荡偏强为主。

2、策略推荐：单边策略：目前粕类价格短期以阶段性宽幅震荡走势为主；油脂方面，三大油脂强势高位震荡，波动率趋于扩散。

套利策略：油粕比价震荡为主，或将呈现前高后低变化。

油脂跨期套利涨势中正套为主，跨品种价差扩散，油脂品种中三大油脂强弱轮动。

期权策略：可考虑豆粕波动率扩散的策略。

3、风险提示：全球宏观变化、全球疫情发展，中美之间政贸关系，影响油厂开机及全球物流运输；北美豆类种植数据以及天气变化，马来棕油产量库存变化、国内国家调控、汇率、补贴、储备政策。