川财证券-能源材料行业跟踪：大宗商品核心数据跟踪-220314

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指数2022年3月14日，上证综指收3223.53点，下跌2.60%;深证成指收12063.63点，下跌3.08%;煤炭行业指数收2680.39点，下跌3.77%。

跌幅前三的公司为：晋控煤业、美锦能源、平煤股份。

有色金属指数收5218.14点，下跌3.92%。

涨幅前三的公司为：吉翔股份、赤峰黄金、图南股份。

点评有色金属行业跌幅居前。

电解铝题材跌幅明显。

具体来看，供应端方面，目前国内电解铝以稳定生产为主，复产主要集中在云南、广西地区，已复产产能较上周增加6万吨，国内电解铝产量稳步增加；消费端，国内铝下游开工回暖，虽然高位铝价对部分下游开工有所抑制，但是周尾铝价回落之后下游入场备货。

当前俄乌事件缓解，并且3月份开始，美联储即将进入加息周期，美国2月CPI同比续创40年来新高，高通胀下欧美正面临潜在的滞涨风险，大宗商品难见快速推涨的动力；高价对下游开工造成的抑制相对明显，出现了一定的累库，电解铝供给端又在持续稳定复产中，所以后续基本金属方面，价格短期内震荡的可能较大。

能源金属方面，2022年2月新能源车产销和电池装机数据符合预期。

据中汽协及动力电池联盟，新能源乘用车产销分别达36.8万辆和33.4万辆，同比上涨180%以上，环比下降约20%，而2月电池产量31.8Gwh，同比+236%，环比持平；装车量13.7Gwh，同比+145%，环比-16%。

2月新能源车产销和电池装机数据符合预期，持续看好能源金属价格。

叠加当前估值已经回归相对合理位置，建议关注两条投资主线。

一是成本压力缓解和毛利回升的电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二受供需支撑锂价高位有望实现超额利润的锂资源公司：科达制造、盛新锂能、天齐锂业等。

行业动态西部钨业公司目前正在筹集现金，用于重新运营Plymouth钨矿，计划在这西半球第二大钨储量的地方提高产量。

（长江有色）公司动态盐湖股份（000792）：2021年度，公司实现营业总收入144.62亿元，同比增长3.18%；归属于上市公司股东的净利润42.68亿元，同比增长109.27%。

（Wind）风险提示：宏观经济不及预期、地缘政治风险不断升级。