平安证券-月酝知风之医健文旅大消费行业：大消费保持较快增长，高景气赛道迅速扩张-210801

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生物医药：7月制造业保持高增长，行业跟进政策持续落地。

2021H1收入端同比增长26.62%，利润总额端同比增长89.18%，此前月度的高增长仍然延续。

7月新增政策文件《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则（征求意见稿）》《按病种分值付费（DIP）医疗保障经办管理规程（试行）》，均为前期方向性文件的具体跟进政策，从内容上来说没有显著超出行业预期的内容。

商贸零售：上半年社零同比+23.0%，关注高景气度新消费赛道。

上半年社零累计同比增长23.0%，较1Q21增幅收窄10.9pct，但延续前期恢复增长态势。

然而随着下半年基数的提高，消费增速或将继续下滑。

此外，根据平安宏观研究的观点，上半年社零总额两年复合增速为4.4%，恢复节奏较慢，且离疫情前的增速水平仍有不小差距。

居民可支配收入平均数与中位数增速的差距，房价的持续攀升，以及就业市场的结构性分化，都表明提振消费是一个中长期挑战。

但在消费细分赛道中，饮料、化妆品等新消费赛道景气度高，相关赛道龙头企业的规模及业绩均有望维持高速增长，推荐华熙生物、贝泰妮、珀莱雅、三只松鼠等。

食品饮料：软饮料社零持续高增，白酒价格维持高位。

6月，我国食品制造业工业增加值同比增速为6.6%，酒、饮料和精制茶制造业工业增加值同比增速为2.6%。

6月，饮料类限额以上企业零售总额为280亿元，同比增长33.5%，较2019年同期增长49.3%。

7月，我国名酒价格依旧维持增长，基酒价格保持稳定，白酒产业热度不减，整体市场价格稳居高位。

风险提示：（医药）政策风险；研发风险；市场风险。

（零售）宏观经济疲软风险；国内疫情防控长期化风险；行业竞争加剧风险。

（食品）宏观经济波动影响；原材料波动影响；行业竞争加剧。