西部证券-国联股份-603613-点评报告：经营数据彰显乐观成长态势-220315

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Table_Summary事件：公司公告产销快报，2022年开年以来经营业绩继续保持良好发展态势。

其中，1-2月份实现销售收入约71亿元，同比增长超过95%；实现归属于上市公司股东的净利润约9,100万元，同比增长超过90%。

不惧波动，经营数据彰显乐观成长态势，平台渗透逻辑继续验证。

公司业绩继续保持高速成长，根据此前公司业绩快报，21年Q4单季度营收和净利润同比增速为94.68%和87.33%，环比看22年开年以来增速继续维持高水平，在宏观经济承压、大宗品交易波动的背景下，公司业绩仍然获得高速增长，B2B电商平台品类渗透、产业链渗透逻辑继续得到验证。

同时，公司净利润与收入增速区间接近，判断盈利水平企稳，经营持续稳健。

云工厂稳步落地，“平台、科技、数据”战略探索新成长曲线。

公司投资者调研纪要显示，2021年云工厂已签约20家。

其中在实施和执行数字化改造的有5家云工厂，和6家数字港口及中心仓。

在逐步深入合作后，预计平均每个云工厂未来在交易端和供应链端，可以为多多平台带来每年5-10亿的收入。

2022年公司计划新增签约30-40家云工厂，并新增实施10-15家数字工厂。

期待“平台、科技、数据”战略探索为公司带来多元成长曲线。

投资建议；我们预测公司2022年、2023年归母净利润分别为9.41、15.57亿元，看好公司持续成长，维持“买入”评级。

风险提示：经济发展不及预期使得下游需求受抑制；公司B2B电商拓展新平台进展不及预期。