首创证券-煤炭开采行业简评报告：价格高企盈利强，配置优势明显-220314

《首创证券-煤炭开采行业简评报告：价格高企盈利强，配置优势明显-220314（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《首创证券-煤炭开采行业简评报告：价格高企盈利强，配置优势明显-220314（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

产量逐步回升至历史高位水平，发改委推动加快保供煤矿手续办理。

目前全国煤炭日产量恢复至1200万吨以上，基本恢复至节前高位水平，山西、内蒙古、陕西日产量保持在900万吨以上。

产量维持高位助推煤炭市场供应持续增加，北方港口煤炭场存水平进一步提升，全国统调电厂存煤仍处于1.49亿吨，比去年同期增加超过3000万吨，可用天数达到22天。

近期发改委针对部分煤矿在手续办理方面存在的问题，多次召开专题会议，对产能释放受限煤矿逐矿梳理，加快产能核增、用地用草、环境影响评价、规划调整、矿权变更等手续办理进度，截止3月9日，全国保供煤矿中，超过80%的核增煤矿已完成现场核查，95%以上已取得用林用草批复，矿区总规调整、项目环评、矿权手续正加快推进。

1-2月进口煤炭同比下降14%，进口均价同比大幅上涨101美元/吨。

海关总署3月7日公布的数据显示，中国2022年1-2月份累计进口煤炭3539.1万吨，较去年同期的4113万吨减少573.9万吨，下降14%，1-2月累计进口额为58.6亿美元，同比增长121.5%，进口煤量减价升。

据此推算前1-2月进口单价为165.59美元/吨，同比上涨101.93美元/吨，2021年12月份的进口均价为171.78美元/吨，而秦皇岛1-2月5500K动力煤市场均价为961元/吨。

进口煤炭主要受国际局势影响，价格大幅上行，价格优势不在，进口数量下滑明显，与此同时进口数量减少致使进口部分需求挤占国内贸易份额，支撑国内煤价高位。

煤炭价格仍处在高位水平，煤企业绩确定配置优势明显。

近期海外局势动荡能源价格不断暴涨，进口煤价倒挂导致国内煤炭价格居高不下，进口煤下滑趋势预计短期内难以发生明显改善，与此同时1-2月国内安全问题较为突出，我们认为短期内煤炭产量的释放达到去年高峰水平之后，政策方面核增核产发生明显改善，但仍存在一定的滞后性，大幅增长的空间有限，尤其是全力保证电力用煤而使得市场煤份额紧张，短期价格仍将处在高位水平。

目前看秦皇岛港、高煤价运行煤企一季度业绩预计大幅增长，行业全年盈利确定性强，目前行业整体估值水平仍处在相对较低位置，看好长期估值中枢提升，低估值高分红行业配置优势明显。

投资建议：推荐动力煤龙头陕西煤业，甘肃动力煤龙头靖远煤电。

风险提示：经济增速下行风险，供需错配风险，极端天气影响以及煤炭政策不及预期。