红塔证券-策略深度报告：全面超预期的经济数据-220315

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总的来看，2022年国内经济实现了一个良好开局，各项指标表现均不错。

市场寄予厚望的基建承担起了稳增长的重任，1-2月同比增速为8.1%（2021年全年同比增速为0.4%）。

更超预期的是制造业投资，在高技术制造业的带动下，1-2月制造业投资同比增速达到了20.9%，成为经济分项中最亮眼的指标。

房地产对经济的拖累则低于预期，1-2月房地产开发投资增长3.7%（去年12月当月同比增速为-13.9%）。

在这样的情况下，1-2月固定资产投资同比增速达到了12.2%，去年全年同比增速仅有4.9%。

除固定资产投资之外，其他几项表现的也很亮眼。

1-2月社会消费品零售总额同比增长6.7%，比2021年12月份加快5个百分点；规模以上工业增加值同比增长7.5%，比2021年12月份加快3.2个百分点。

风险提示关注后续政策的发力情况，关注后续疫情的演变。