宝城期货-镍&不锈钢周报：资金因素暂缓，镍不锈钢回归基面逻辑-220313

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镍：青山事件逐渐平息，随着期价回至合理区间，后续镍期市运行将延续此前低库存和弱供应的逻辑。

一方面，海内外镍库存依旧维持较低水平，截至3月11日，国内精炼镍18库总库存1.65万吨，环比上周边际增加0.1万吨；LME镍期货库存总计7.57万吨，环比减1.4万吨。

另一方面，在西方各国制裁之下，俄镍出口受到限制，全球镍供应担忧问题依然存在。

总之，在资金影响完全释放后，预计镍价仍会维持高位震荡运行，操作上可维持偏多思路。

不锈钢：青山逼仓事件逐渐平息，不过镍价上涨给300系不锈钢带来成本支撑，叠加本周库存有所回落，不锈钢期价在高位跳水后回归偏强运行。

根据Mysteel统计，截至3月11日，国内不锈钢总库存67.12万吨，环比减1.9万吨，其中佛山库存16.43万吨，无锡库存50.69万吨，整体来看国内不锈钢继续去库，显示其供需格局较好。

总之，青山事件暂告一段落，但俄镍出口受限，市场对于短期镍供应仍存担忧，不锈钢成本支撑较好，驱动期价维持偏强运行，操作上建议仍以偏多思路对待。