中信证券-家电行业一张图看懂2月小家电淘数据：春节需求承压，龙头优势明显-220315

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春节假期影响下，小家电主要品类线上销量均有所下滑，其中头部品牌苏泊尔表现亮眼，去年同期低基数影响小熊增速迅猛。

生活品类与刚需厨房品类受影响相对较小。

▍2月小家电主要品类销量增速前三为破壁机/空气净化器/电饭煲。

受春节假期影响，2月厨房电器主要品类增速下滑，豆浆机、破壁机均价下沉明显。

家庭清洁及保健相关电器受高基数影响，销量均同比下降。

▍2月重点板块与品牌：2月属传统销售淡季，叠加去年同期“宅经济”影响下的高基数，各品牌均受一定程度影响。

厨房电器领域，小熊、苏泊尔增速亮眼，各品牌均价持续下沉；生活电器领域，苏泊尔、摩飞量价齐升，小熊去年同期基数较低，增长亮眼；按摩椅领域整体销量持续下滑，龙头品牌荣泰与奥佳华份额提升明显。

▍建议持续关注核心品类护城河深厚、精准洞察需求持续品类创新的九阳股份、苏泊尔。

▍风险因素：原材料成本大幅上涨；线上竞争格局恶化；行业景气度下滑。